【天风地产|公司深度】中南建设：业绩步入高增通道，盈利能力提升可期(19)_来源：天诚地产会摘要股权结构集中

6. 投资建议

公司坚持快周转模式，销售规模、业绩水平均处于快速增长阶段。公司坚持城市深耕战略，重视在已进入城市市场份额的提升，并且重视对一二线城市的布局，土储结构持续改善；公司在手货值充裕，其中一线&二线城市货值占比达到44%，而三四线城市的布局则以长三角为主，升值潜力较高；公司在保持高速增长的同时，调整融资结构，降低融资成本，预计随公司杠杆水平改善，盈利能力有望进一步提升。基于以上观点，我们预计公司19-20年归母净利润分别为40.6亿、70.7亿，对应EPS为1.10、1.91元，对应PE分别为7.83X、4.50X，但由于预计公司业绩增速将明显高于可比公司，我们给与公司2019年8.6倍PE，对应目标价位9.46元，首次覆盖，给予“买入”评级。