平台招商能力弱化、现金流吃紧，百度将继续减速( 二 )

2019-05-19

在百度已公布的三个季度数据中，DAU增速要快于核心业务收入增长，且差距有放大的势头。

在这几个季度，百度的ARPU（即每用户平均收入）是减少的，这严重影响了百度的货币化表现。

百度是否是有意在蓄水用户，积攒发展后劲呢？

答案是否定的，原因在于百度一直在提高销售预算，自2018年Q1，销售和管理费用占营收比为15%，但在2019年Q1，该数字为25%。

2019年Q1，同环比损益表

虽然百度将销售和管理费用统计在一起，但考虑到管理团队总量的稳定，并参考百度运营层面业务的调整，此部分增长的主要因素应为销售费用的增加。

根据部分媒体报道，百度在过去的一年内，与竞争对手进行了疯狂的客户争夺战役，对销售团队提高奖励，也加大了广告折扣的优惠，其目的自然在稳定客户总量和保持在线广告市场份额，2019年Q1，运营亏损率为3.8%，若销售费用增长幅度在控制范围内，利润表也不至于如此。

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