平台招商能力弱化、现金流吃紧，百度将继续减速( 四 )_图片来源@视觉中国文|老铁2019年Q1财报

最可怕的还是现金流依前文分析，百度当下正面临严峻的收入下滑问题，且如今在进行的AI建设，以及小程序等新业务尝试中，又面临庞大的支出压力，这对百度的现金流显然是个相当大的冲击。

2019年Q1，舆论都在关注百度的亏损，但我们更加在意当季自由现金流的数据：百度核心业务现金流流出15.2亿元，合并爱奇艺数据后流出13亿元。

而在上年同期，百度核心业务的自由现金流尚为流入54亿元，在2018年Q4，该数字为55亿。

自由现金流的问题一目了然，这又是为何？

我们先看经营活动产生的现金流，2018年Q1，该数字为12.亿元，但在2018年Q1和Q4，该数字分别为：73亿元和84亿元。

关于此原因有相当多原因，归根结底为：随着平台成长性进入瓶颈，百度平台的资金沉淀能力削弱，如商家预付款和存款，2019年Q1较期初减少3亿，而应付账款更减少了16亿。

此外，我们也尤其注意股权激励占比情况，在2019年Q1，百度股权激励共计12亿元，占总成本和费用的的4.8%，而在上年Q4，该数字为5.9%。

平台招商能力弱化、现金流吃紧，百度将继续减速( 四 )