拼多多(PDD.US)1Q19业绩会纪要：收入超预期10%，年化活跃买家超4.4亿( 四 )
截至1Q19的12个月内，年度GMV达到RMB5，574亿元，同比增长180.5%，环比增长18.2%；
图：拼多多年化GMV及同比增速（1Q17A-1Q19A）
资料来源：公司公告，天风证券研究所
[]1Q19平均MAU为2.9亿，同比增长74.3%，环比增长6.3%，净增1，700万；
[]截至1Q19的12个月内，年度活跃买家达到4.43亿，同比增长50.3%，环比增长5.9%，净增2，480万；
图：拼多多MAU及活跃买家数（1Q17A-1Q19A）
资料来源：公司公告，天风证券研究所
按照新增MAU口径，拼多多平均新增MAU对应销售费用为286元，相较上季度147元提升明显；按照新增年化活跃买家口径，拼多多平均新增年化活跃买家对应销售费用为197元，上季度为183元；
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