东吴纺服 | 天虹股份：多年深耕打磨多业态运营及数字化能力，百货龙头开启外延扩张发展新阶段(26)_来源：纺服新消费马莉团队投资要点公司

风险提示1、公司异地扩张效果不及预期：公司希望在19年开始以双位数的大店（购物中心/百货）速度扩张，但是扩张进度还取决于拿地、装修进程等其他情况

2、零售大环境变化对公司带来影响；公司主要的百货业务依旧较容易受到整体经济环境影响，经营业绩可能出现波动

3、新的零售技术出现对公司业绩产生影响：各种线上线下结合的新技术可能会让公司遇到更多新业态，使公司遭遇客流被分流的挑战

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