东吴纺服 | 天虹股份：多年深耕打磨多业态运营及数字化能力，百货龙头开启外延扩张发展新阶段(23)
公司现金流也较为充沛。作为零售行业的国内龙头企业，公司在上下游较强的谈判地位以及行业自身属性，使得其经营性现金流也较为充沛，18年公司经营性现金流超过20亿。
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盈利预测与投资建议5.1 盈利预测：门店扩张及次新店成熟带动利润快速增长
首先从扩张角度，公司出色的零售能力和充沛的现金流保证了其在未来几年能够保持较快的扩张速度。一方面公司较强的零售能力使其能够在不同的商圈开出购物中心，另一方面公司充沛的现金流（70亿现金/每个购物中心投入1.2亿左右）也保证了公司未来购物中心的扩张速度。
我们预计，未来几年公司会持续保证较快的扩张速度，大店（购物中心+百货）数量有望每年以双位数的速度增长。同时公司的独立超市也会以较快的速度增长。
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