林晓东：低成本的指数基金可带来更优质的长期回报( 二 )_林晓东：低成本的指数基金可带来更优质

第二、ETF为市场带来的更多的波动性。林晓东认为指数基金的规模的发展跟美国股票市场的波动性并没有任何的相关性。

第三、指数基金由于它随着指数的再平衡，导致了美国市场发生了一些机构投资者追涨杀跌的情况。林晓东表示指数基金只占全市场交易额的5%，交易量小，并没有对市场的结构跟价值的发掘产生任何结构性的影响。

第四、ETF的发展导致了它所代表的标的波动性加剧。林晓东表示ETF大部分的较量是在二级市场，并没有影响到本身资产类别的市场波动性。

第五、指数投资导致市场集中化。林晓东表示1979年到2016年美国上市公司中微小盘股市值的占有率一直维持在1.5%，并没有由于指数基金的发展而对市场的结构产生任何变化。

第六、被动投资不能参与公司治理。林晓东认为作为被动的投资者，会从公司的董事会、治理架构以及薪酬还有整个公司的风险管理，四个角度去看整个公司治理。

林晓东认为：指数投资或者说低成本投资可以对投资者带来长期更为优质的回报；指数基金的发展跟市场的任何消极或者是结构性的变化没有直接的相关性。被动投资者也可以在公司治理方面起到一个非常积极的作用。

林晓东：低成本的指数基金可带来更优质的长期回报( 二 )