拼多多原形毕露(13)
比如特斯拉，2018年H2销售额大涨，Q3、Q4毛利润分别为15亿美元和14亿美元。但市场、研发及行政费用纹丝不动，Q3、Q4净利润分别为2.55亿美元和2.1亿美元。
未来几年，特斯拉产能会翻着倍往上涨，“可花可不花”的费用也会涨，但不会按固定比例跟着营收涨，所以净利润会越来越高。
（图9）
当然，如果特斯拉某款车型滞销或新车型推出失败，业绩将会巨幅波动，但这些不是财务分析能预测的了。
用毛利润3.0原则分析蔚来和拼多多
1） 蔚来
2018年Q4，蔚来市场费用达19.45亿，占汽车销售收入的58%。平均每交付一辆车，收入42.4万元，对应的市场费用为24.4万元。
2018全年，蔚来市场费用52.1亿，销售收入48.5亿，市场费用高于销售收入，与拼多多是难兄难弟。
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