拼多多原形毕露( 六 )
（图5）
市场费用超过营收、市场费用净增超过营收净增，这是“蹈死之路”。
3）市场费用花在哪里
有媒体拿新增活跃用户数做分母去除季度市场费用，算出2018年各季的获客成分别为：24.3元、61元、76.2元和182.5元，结论是拼多多获客成本上涨很快。
截至2018年末，拼多多活跃用户数为4.19亿（12个月滚动），环比增速降至个位数。
（图6）
拉新与补贴其实是两件事。在央视、地铁站打广告、赞助综艺节目是拉新。对电商平台而言，用户“存留”是不够的，消费才是关键。要是用户1个月不购物就不计入MAU（月活跃用户）了，12个月不购物会被移出活跃用户。
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