深度干货 | 如何在商品市场研究中达到广阔境界和细微视角的平衡( 十 )_借此机会和大家分享一下我自己对商品研

如果把视野拓宽一些，商品只是诸多行业中一部分，除了周期之外，还有金融、消费和TMT等行业。商品行业只是与其他行业处于不同的周期，分析思路和其他行业有一些差异，但是从长期周期来看还是有一定的相似性。这里是大类行业所处周期的一个示意图，不代表真实情况。长周期看，需求是决定因素，但对于多数行业参与者而言，一轮需求周期太长，甚至可能跨越我们的从业年限，所以商品的分析中，长周期一般指的是供应周期，中短周期一般指的是库存周期，这是我们分析商品的基础时间框架。

虽然需求可视为基本维持不变，但不同商品所处的周期还是存在差异，新兴行业呈现需求长期向上，持续存在缺口所以依赖于高价拉动新增供应。能化和消费则处于需求见顶但是还没有出现下滑的阶段，这个过程中，价格会和供应出现相反的状态，但长周期的运行中价格中枢不会显著变化。黑色和其它一些投资品长期需求向下，那么会呈现价格重心长期向下，阶段性因为供应去化太快导致价格短暂反弹的情况，但最终需求的萎缩会抵消这部分供应的收缩，价格会继续向下，呈现螺旋式通缩的格局。