私募股权二手份额投资为什么能拉平回报的“J曲线”？( 八 )
单拿现金流折现法来举例说明。
现金流折现法指的是对项目最终退出情况（金额/时间）做出判断，并结合一个合理的预期收益（IRR），将预测的现金流折算成当前的估值（还要扣掉管理费和提成）。具体的步骤包括：
1. 了解基金总体的风险收益特征。
2. 对底层资产及其行业进行深入研究，结合GP的预期和自己的投研分析建立发展预期。
3.根据投资组合的风险属性，订制基金份额的预期收益指标。
4. 将GP和资产预期折算成估值。根据项目退出情况预测的现金流，用LP的要求预期收益指标，折算成投资时的估值。
以上也可以看出，二手份额投资定价，实际上是综合考量多个动态因素的结果。
最终，二手份额交易是交易双方互相博弈的结果。卖方通常也会比较在乎账面折扣和转让资产未来可能的升值空间，甚至也会希望买方能提供创造性的元素，来帮助卖方解决现实的需求。
来源：宜信财富
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