私募股权二手份额投资为什么能拉平回报的“J曲线”？( 六 )_：私募股权二手份额投资为什么能拉平回

二手份额交易是一项非常复杂的业务，难点主要在于资产价值评估和定价。而且，从操作的流程来看，比如一个资产包后面往往都有很多LP，需要费很多功夫说服这些原来的LP接受方案，往往需要花很多时间来完成交易。

我们主要来说资产价值评估和定价。

首先，要在短时间内，对多个项目做评估，判断资产的真实价值。

由于份额转让的资产包里通常包含了多个投资标的，而每个项目标的都影响着所交易的基金份额定价，所以需要分别进行很深入的评估。但这些项目可能来自多个行业领域、多个地区等等，这都会为尽调和评估带来很大的难度。

另外，还要考量整个资产包的组合情况。

因为单个项目收益的预测差异会被组合平均化，那么在尽调过程中，二手份额投资人就要既考量单个项目的价值，还不能过于计较单个项目的预测准确率，而是对整个资产包的收益预期做出评估。

最终，资产包的平均估值、平均盈利增长、平均退出时间都会受宏观面影响。这都是二手份额投资中需要考量和前瞻性判断的因素。

私募股权二手份额投资为什么能拉平回报的“J曲线”？( 六 )