准备登顶“688XXX”！科创板下的投行变革来了( 七 )

2019-06-29

但这也并不意味着中小券商没有机会。

上述平安证券人士称，在券商投行从通道业务向现代化投行转型的过程中，中小券商有机会实现弯道超车，在把握住新股定价和配售制度环节的前提下，为辅导企业做好差异化服务、提升投行效能、增强客户黏性，中小券商同样能在科创板中占据一席之地。

回顾历史，投行竞争格局并非一成不变：中信、中金和银河在曾2006-2007年国企大项目上崛起，2010-2012年国信、平安、广发在中小项目上名列前茅。而对于中小券商来说，亦可实行差异化竞争策略，在某一业务领域形成竞争优势，发展成为精品投行。

“各家国际投行往往都有自己特色，比如在某个行业，积累了很多知名机构投资人，这些都是吸引发行人的长处”，汤哲辉表示。

人才的专业能力外，资本实力亦是业务空间关键要素。科创板承销商参与战略跟投制度，承销商将以自有资金参与新股认购，且全产业链业务运营也亟需资本支持。同时，资本实力是决定业务拓展以及拓展空间的关键要素。因此，有市场人士认为，未来行业和业务发展将迈入资本为王时代，资本金充足且资产盘活能力较强的券商，有望在市场博弈中获取领先市场占有率。

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