【方正地产中报综述】销售拿地齐放缓，降杠杆初见成效 ——2019年房企中报综述( 三 )

2019-09-11

风险提示：

房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧；人民币贬值；利率上行。

目录

1房企销售增速放缓，权益口径集中度较去年同期下滑

1.1销售增速放缓，权益比例下降

1.2权益口径行业集中度同比下降，全口径排名靠后的梯队集中度提升速度更快

1.3大部分龙头房企销售增速收窄，碧桂园和中国恒大出现负增长

2土地市场量缩价涨，龙头房企拿地态度分化

2.1上半年1-5月土地成交出现量缩价涨态势，6月量价齐跌

2.2龙头房企拿地态度分化，招商蛇口、保利地产、万科、中南建设和绿地控股拿地放缓

3地产A股整体财务分析：盈利能力和偿债能力增强，现金流明显承压

3.1板块收益：2019H1房地产板块收益表现欠佳，板块估值处于历史低位

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