【招商策略】银行理财子公司：重塑资管格局——投资者观察系列（三）( 二 )_来源：招商策略研究银行理财子公司快速

? 第二，推动理财业务发展转型。净值化管理对银行投资能力提出更高要求，理财子公司有利于银行系资管业务实现市场化发展，提高银行理财的资产配置能力。但鉴于银行在类固收投资领域的天然优势及理财投资者风险偏好较低的一般个人占比高达63%，预计短期理财子公司产品仍以偏固收类为主。

? 第三，顺应居民日益增长的财富管理需求，改善居民投资结构。2012年以来中国居民的私人财富快速积累，但房产明显挤压了国内居民对金融资产的配置，金融资产中存款又占据半壁江山。这部分资金正是未来银行理财可以充分挖掘的潜在市场。理财子公司能够提供更专业的配置服务对接居民随着财富积累而日益增长的理财需求，或将成为改善我国居民资产结构的重要途径。

? 理财子公司的推出，对资管行业影响深远：

? 第一，资管格局重构。银行理财是居民金融资产配置中的一部分，且理财子公司产品有销售优势，故有望继续保持其规模优势。同时，子公司理财业务灵活性更高，借道投资需求下降，叠加资管新规对通道业务限制，券商资管、信托等的通道价值下降，规模面临收缩压力，倒逼机构业务调整转型。