【方正通信】数据港深度报告：被低估的高成长IDC资产——外资视角看数据港投资价值( 二 )_来源：方正证券（维权）研究-摘要-1.海

3.数据港：技术能力&资金成本兼具优势，未来三年业绩增速国内领先。2018年公司已运营的数据中心平均PUE为1.4，反映了公司较强的设计和运维能力。作为国资背景的上市公司，数据港经营规范，在融资成本及融资方式等方面有望具备一定优势。同时，高管持有上市公司股份，公司亦有充足的发展动力。公司和阿里合作的IDC业务有效期长达十年，同时已披露的在手订单陆续落地后，未来三年EBITDA CAGR达到43.5%，增速和国内同类公司相比处于领先水平。

4.盈利预测：我们预计公司 2019~2021 年可实现的EBITDA分别为 4.36 亿元、7.35亿元和 9.79 亿元，3年CAGR达到43.5%。我们认为数据港当前合理市值应为136亿元，对应2021年15倍EV/EBITDA，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

4.风险提示：

数据中心的建设进度及机柜上架进度不及预期的风险；国内数据中心需求不及预期的风险；云计算业务发展不及预期的风险

国内领先的批发型IDC服务商，业绩&现金流持续增长

1.1 公司简介