资产配置 vs 风险配置：打造一个系统化的宏观风险配置框架 | 量化专题报告( 二 )_来源：留富兵法报告概要近年来

Factor Mimicking方法解决了低频宏观因子的高频化问题。我们借鉴了BlackRock提出的Macro Factor Mimicking Portfolios方法，对国内的经济增长风险以及通胀风险实现了高频化的复制，再配合已有的高频化因子（利率风险、信用风险等），形成了国盛量化-宏观隐含因子体系。

应用一：大类资产的宏观风险定价模型。我们构建了大类资产的宏观风险定价模型，从宏观风险的角度挖掘不同资产的核心驱动因素。对于大部分的资产而言，宏观风险定价模型能够解释50%以上的资产波动。

应用二：战略资产配置组合的风险分解。传统的组合风险监控仍然停留在资产权重和资产的边际风险贡献上，而通过宏观风险模型，我们可以进一步将组合的风险拆解到宏观风险以及资产的特质风险上，从而对组合的风险暴露有更深入的认识。

应用三：战术资产配置组合的风险管理模型。通过“建立基准组合-设定目标宏观风险暴露-构建组合优化器”三个步骤，我们将大类资产配置中的Alpha模型和风险模型进行分离，初步建立了投资者最为关心的战术资产配置组合的风险管理模型。