国盛宏观：如何看待8月企业中长贷和社融超预期高增( 八 )_：国盛宏观：如何看待8月企业中长贷和

8月M2同比8.2%，符合预期的8.2%，高于前值8.1%；M1同比3.4%，较前值提高0.3个百分点；M1-M2剪刀差自2018年2月以来连续19个月为负。结构上，居民和企业存款略低于去年同期，非银机构存款则连续两个月超季节性走高，可能与科创板新股发行和房地产收紧下，部分资金流入股市有关。8月财政存款新增95亿元，较去年同期少增755亿元，预计与经济下行、降税降费拖累财政收入的同时，逆周期调节增加财政支出有关。维持此前判断，预计随着积极财政政策的进一步落地，财政存款有望整体低于去年水平，同时为M2的增长释放活力。

四、货币政策怎么走？

维持我们在报告《还有下次降准么？利率呢？》和《从猪周期到CPI破3的测算，及如何影响货币政策》中的观点，短期货币政策将继续宽松，中长期维持稳健。短期看，本次降准完后大概还会再降一次，但最快也要到今年底明年初。降准之后“降息”更可期，后续大概率会降低MLF利率（最快9月中下旬），年内LPR报价也有望再调降2-3次，但房贷利率不会下调。