国盛宏观：如何看待8月企业中长贷和社融超预期高增( 五 )_：国盛宏观：如何看待8月企业中长贷和

1）由于中国企业经营状况指数（BCI）的调查以民营中小企业为主。我们以BCI相关指数表征中小微企业贷款需求。截至2019年8月，包括利润、融资环境、企业投资等分项在内的BCI指数连续4个月下滑，指向小微企业贷款需求可能仍弱。

2）由于工业企业盈利增速是制造业投资一项重要领先指标，此处以工业企业资产负债率与利润同比缺口表征制造业投资意愿。2019年7月，工业企业资产负债率有所下降，利润总额累计同比降幅收窄，表明两者缺口缩小，指向制造业投资意愿可能趋于上行。再叠加730政治局会议提出“稳定制造业投资”，意味着制造业投资可能存在企业需求上升和银行贷款意愿增加的“双利好”局面。