【财说】又是一次关联交易，南京新百收购案的两大疑问( 八 )_：【财说】又是一次关联交易

图片来源：Wind、界面新闻研究部

干细胞存储业务的营收，很大程度上依赖预收账款。每年的营业收入是由预收账款中转入的存储费和新增客户收取的检查费构成。而有新增客户，预收账款也会相应增长。所以，像齐鲁干细胞这样预收账款占营业收入比例过低的现象并不正常。

第四个问题则是营收不正常的“奇高”。

齐鲁干细胞的营收也高得“出奇”。CO集团是中国最早运营也是规模最大的一家脐带血库运营企业，在北京、广东、浙江享有独家运营权，还持有齐鲁干细胞24%的股权。而齐鲁干细胞只有山东一地的血库。从新生儿数量来看，2017年广东、北京、上海三地共出生新生儿189万，而山东出生174万新生儿。

但是对比营收，CO集团2018年的营业收入为9.8亿左右，齐鲁干细胞的营业收入竟高达12.9亿元。

CO集团的血库在一线城市，人均消费较高地区。存储脐带血这项业务的渗透率也应该更高。所以，收费水平相差不多的情况下。地处山东的齐鲁干细胞是如何比CO集团获得更多的营业收入呢？

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