【财说】又是一次关联交易，南京新百收购案的两大疑问( 七 )_：【财说】又是一次关联交易

图片来源：南京新百公告

但是，对比同样是做干细胞储存业务的CO集团的数据发现，历年来CO集团应收账款占营业收入的比例均不足20%。他们的缴费模式大同小异，也分为趸交和分期缴付，但是并没有形成像齐鲁干细胞那么高的应收账款占比。如此高的应收账款，不免让人怀疑齐鲁干细胞营业收入的质量，是否存在通过应收账款虚增收入的问题？而且，即便不存在虚增问题，大额应收账款也存在坏账的可能性。

第三个问题涉嫌虚增营业收入。

除了应收账款比例过高，更奇怪的是齐鲁干细胞的预收账款和营业收入的比例呈下降趋势。齐鲁干细胞是将存储期间的费用全部算作预收账款，然后在未来10年或20年间确认为收入，所以理论上随着公司存储脐带血客户的规模扩大，预收账款会越来越多，所占营业收入的比例也会越来越大。

数据显示，齐鲁干细胞2018年预收账款为11.05亿元。预收账款占营业收入的比为85.7%。但是，该比例在2014年的时候为141%。除了2018年略有回升外，其他时候都是下滑态势。但是，对比CO集团，其2018年的预收账款为25.7亿元，和营业收入的比例为2.6倍。此前多年也都在2倍以上，而且在持续上升。