用四周期模型分析涪陵榨菜业绩波动( 五 )_：用四周期模型分析涪陵榨菜业绩波动来

b.叠加公司渠道下沉受挫导致增量市场没有拓开：过去公司渠道下沉的模式非常依赖 2-3 级经销商（联盟商），但依靠“乌江”自身品牌效应，就算过去公司对 3 级经销商的管控不到位，公司在一二线城市提价销量仍然还有增长空间。如今一二线城市市场竞争加剧，且短期市场空间正逐渐接近饱和，公司下沉到县级市场，公司固有的品牌优势不明显再加上县级

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