运动品牌深度对比：安踏体育比李宁更值得买？_作者

作者/华盛学院Jay

近日，国务院办公厅印发《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》，提出了十方面政策举措，包括完善体育产业政策、促进体育消费试点、提升体育服务业比重、支持体育用品制造业创新发展、加快发展冰雪产业等。

长期看，体育产业算是坡长雪后的赛道，不仅需求是刚性的，而且几乎没有天花板。随着经济发展和人均收入的提升，体育相关的人均支出也会有对应的增长。未来随着我国居民运动参与广度与深度提升，对专业、细分、场景化产品需求增加等因素催化下，预计未来5年体育鞋服市场仍有望保持年均10%的复合增长，市场容量有望达到4000亿规模，较2018年提升近50%。

生产体育用品的相关企业是直接受益者，本文将分析两只头部体育用品企业—安踏体育(02020.HK)、李宁(02331.HK)。

体育产业赛道“坡长雪厚”

根据中国产业信息网提供的数据，中国体育产业的市场规模保持平稳增长。2012-2018年，中国体育产业规模由0.95万亿增长至2.4万亿，年复合增长率为14.15%；预测到2022年，市场规模将逐步扩大至3.59万亿，年复合增长率放缓至8.38%，但仍高于GDP增速。