激荡十年，复星国际的成长之路_：激荡十年

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投资可以是以合理的价格买伟大的公司，也可以是以4折的价格买还不错的资产。

看论坛的帖子和与投资者交流，对复星的评价是负面大于正面。这时候大部分人已经不能客观的评价复星。趋势由预期决定，并且会相互强化，形成正反馈环，而当与基本面背离到一定程度，就会达到极点。在复星股价持续下跌的过程中，企业的负面逻辑被持续强化，利空因素会被无限放大，以至于现在大部分人认为复星再便宜都没有投资价值。

行情和偏见容易蒙蔽双眼，如果客观的站在实业的角度，假设复星没有跳动的报价牌，复星这家公司十年来有没有创造价值？

2008年复星每股净资产是3.08元，2018年末是12.7元，年化复合增速15.2%，如果剔除高位融资的影响，复星内生每股净资产增速约13.5%。

客观的说，能做到这一成绩的，在港股所有上市公司里可以排到前20%分位。而如果考虑到复星上市时的业务结构和起点——2007年以钢铁和矿业为主的公司中，复星是唯一一家近十年每股净资产复合增速可以达到15%的公司。