激荡十年，复星国际的成长之路( 四 )

2019-09-19

复星保险业务的从0到1

关于保险板块的全球化布局：

复星的保险业务板块：

复星虽然2009年就开始管理保险业务，但保险真正的实现从0到1的突破，是在2013年利用欧债危机，收购了葡萄牙保险。

复星2013年收购葡萄牙保险时：葡萄牙保险账面净资产107.2亿净资产，净利润9.58亿，当时收购成本相当于1PB，11.2倍PE。

三年一考：2016年-2018年葡萄牙保险平均每年净利润19.9亿，复星葡萄牙保险2018年末的净资产为29.15亿欧元，折合人民币228.2亿。

从综合成本率和保险利差看，复星旗下的六家保险公司成本控制的还是不错的，其中贡献92%可投资资产的葡萄牙保险的综合成本率只有96.9%，葡萄牙保险的产险业务出现利差损的概率较小。寿险业务的预定利率约2个多pct，在这两年欧洲负利率环境的情况下投资端有一定压力。

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