激荡十年，复星国际的成长之路( 五 )_：激荡十年

2018年葡萄牙保险的总投资收益率是3.3%，2019年H1投资收益率1.3%（未年化），受投资环境的影响比去年同期2.8%有所下降。

总体来说，葡萄牙保险是块优质的资产，收购时不贵并且在收购后的3-5年内，利润就实现了翻番，说明复星的投资能力确实帮助保险公司优化了资产配置，提升了整体收益。

葡萄牙对保险公司资金运用的监管政策非常严格，权益投资需要1:1的资本金消耗，负成本的浮存金虽然是很好的资金来源，但却无法产生伯克希尔旗下保险资金池那样的威力，展望未来，葡萄牙保险投资性房地产的占比还有提升的空间，投资收益率也还有提升的空间。

今年葡萄牙保险控股收购了秘鲁排名第四的保险公司，并透过其附属公司进入玻利维亚和巴拉圭市场，开始布局拉美，利润并表可以部分对冲欧洲投资环境低迷的影响。

国内保险的主要机会在于复星联合健康，今年上半年保费同比实现了6倍的增长，在复星健康生态的基础上，联合健康的产品具有较强的竞争力，但在营销和渠道建设上，还有很大的可改进空间。就渠道来说，现在还没有一个官网直销平台。

激荡十年，复星国际的成长之路( 五 )