营收降四成土地储备不足,滨江集团激进扩张代价不小( 四 )_：营收降四成土地储备不足,滨江集团激

截至2019年6月，滨江集团“存货/平均预收账款”指标为1.75，同比下降约8.5%，位于行业较低水平，去化压力再次缓解。另一方面，由于营收的结转不利，导致滨江集团预收账款周转率较去年同期下降61.5%至0.15，收入结转速度下降。

杠杆降低，长期偿债能力不佳

财报显示，截至今年6月30日，滨江集团的总资产为1084.7亿元，总负债为880.72亿元，调整后的资产负债率约为66.82%，较去年末提升了3.25个百分点；净资产约为203.98亿元，货币资金约为121.03亿元，有息负债约为287.375亿元，有息负债占公司净资产的比率为1.41，净负债率仅为81.55%。

滨江集团在半年报中形容净负债率“仅”为81.55%，似乎在解释近两年净负债率的较大增幅，这一数值放在行业内的确处于较低位置，但滨江集团的有息负债曾一度处于行业倒数，2016年和2017年滨江集团的净负债率均为负值，显示出其极低的负债水平。随着滨江的加速扩张，2018年滨江集团的净负债率升至98.06%，今年上半年降至81.55%，虽然有所下降，但较之前仍显得增幅较大。