一年期LPR续降，五年期岿然不动，如何影响股市楼市？( 四 )_：一年期LPR续降

症结在于市场利率向贷款利率的传导不畅。

今年8月16日召开的国务院常务会议，部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题。

什么是市场化改革办法？改革完善LPR就是。

完善LPR就像“修水渠”，目的是让水流更加畅通，让市场利率更明显地带动贷款利率下行。

8月20日，新的1年期LPR有所下行，但下行不够明显。不少市场参与者认为，LPR具有压降潜力。

9月4日的国务院常务会议也提出，要加快落实降低实际利率水平的措施。

这次LPR是如何下降的？

LPR=MLF利率+加点。MLF利率或加点变化，都可能引起LPR变化。

9月17日，央行开展新一次1年期MLF操作，利率3.3%，没有变化。因此，这一次LPR下降通过压缩加点的方式实现。

之前，1年期LPR是4.25%，同期MLF利率为3.3%，加点幅度为95个基点；如今，1年期LPR是4.20%，MLF利率仍为3.3%，加点幅度变成了90个基点。换句话说，是银行通过“让利”实现的。

一年期LPR续降，五年期岿然不动，如何影响股市楼市？( 四 )