繁荣之下藏暗涌：市场估值触顶熊市已悄然靠近( 二 )_：繁荣之下藏暗涌：市场估值触顶熊市已

Dallas认为，美股估值泡沫之所以如此大，是因为投资者一直对美股市场存有三大信念：在美国上市的公司的质量让高昂的溢价显得合理；这批公司强劲的利润空间在不确定的未来是可持续的；且美国挂牌上市的公司不会在经贸局势变动中遭受太多损失。这三个所谓“信念”存在一定漏洞，并非时时有效。

除了美股市场本身估值存在问题，美股市场的情绪也值得关注。

由于标普500指数周四盘中距离历史高位仅一步之遥，美股市场人气继续向好。美股散户投资人协会（AAII）投资者情绪周报显示，过去一周的调查显示，35.34%的受访者对美股持乐观态度。这一比例高于上周的33.13%，连续第三周上升。

需要注意的是，尽管美股大盘在过去一个月持续上涨，美股市场看涨情绪仍然低于38.11%的历史平均水平——过去7周和过去19周中的18周均是如此。

Albright Investment Group分析师Victor Dergunov指出，现阶段进行投资具有高度不确定性。短期内（今年第四季度结束前），如果美联储不再降息，抑或不如市场预期的那般鸽派，那么标普500指数可能大幅回调，回调幅度可能达到10%或以上。这可能意味着，尽管多数美国主要股指目前接近历史高点，但美股市场基本上已经处于熊市。