揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率( 五 )_：揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率来源

风险伴随收益

技术密集型的属性，造就了生物医药研发投入大、风险高、毛利率高的行业特征。

截止5月13日，科创板共披露26家生物医药企业，在2018年毛利率超过50%的有22家，只有4家毛利率在50%以下;毛利率超过70%的有16家，占比61.54%。在市场人士看来，如果毛利率低，难以支撑对研发的持续投入和对技术的持续创新。

有研发企业高管表示，做研发相当于“搏一把”，大规模投入未必就能转化成收入和利润，风险很高。

作为生物医药行业的华熙生物，也不能避免研发风险。

据了解，华熙生物在采用微生物发酵法生产透明质酸的前期，投入大量时间、资金，也面临资金“打水漂”的风险，依靠不断投入和技术创新，最终成功走向市场，是生物医药企业发展的真实写照。

高风险伴高收益，是投资界的一个规则，研发投入亦然。

新产品研发成功后，因其技术和产品的唯一性，生物医药企业都会享受一段时期的市场红利，收回研发成本并进入盈利阶段。此时，单纯以原料和人工等生产成本和市场价格比较，毛利率通常会比较高。

揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率( 五 )