揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率( 六 )_：揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率来源

根据招股书，2016年至2019年一季度，华熙生物主营业务毛利率分别为77.22%、75.40%、79.94%、77.51%。

wind数据显示，2018年主板(包括沪深主板、中小板、创业板)化学制药公司中，销售毛利率在70%以上的企业有24家。康弘药业、奥赛康等4家公司毛利率超过90%。同期，14家生物制品公司销售毛利率超70%，其中，海特生物等10家公司毛利率在80%以上。

作为行业龙头公司，因对下游有较强的议价能力，其毛利率通常处于较高水平。

如白酒龙头贵州茅台，其2018年销售毛利率为91.14%，紧随其后的五粮液、泸州老窖等企业毛利率在73%-80%之间徘徊。

医药白马股、肿瘤药龙头公司恒瑞医药，2018年医药制造毛利率亦高达86.60%。

在市场人士看来，作为透明质酸原料市场龙头的华熙生物，其在产品价格方面也有较高议价能力，高毛利率与其行业地位相符。

从分产品来看，华熙生物产品毛利率略微低于下游产品毛利率，符合行业规律。

揭秘华熙生物堪比茅台的高毛利率( 六 )