行业的重新分类及行业轮动策略_来源：XYQUANT行业轮动在权益投资中被

来源：XYQUANT

行业轮动在权益投资中被广泛关注，是获得相对收益的重要手段。本报告针对行业轮动主要解决以下几个问题：

1、行业轮动主要有哪些方法？各有哪些优劣？

2、兴业金工在行业轮动方面之前做过哪些努力？还存在哪些问题？

3、中信一级行业之间能否根据业务特点以及市场表现重新进行划分和聚类？

4、各大行业的市场表现影响因子有哪些？如何评价这些因子？

5、如何结合各决定因子形成行业的择时信号，并形成最终行业轮动策略？

本报告是系统化资产配置系列的第二篇，着重梳理了中信一级行业之间表现的相似性，并对行业重新进行聚类，构建了基于大类行业表现的行业择时方案，进而构建了行业轮动策略，目的是获得相对行业等权组合的超额收益。

此模型于2018年8月初构建，所以样本内数据为2004年12月31日至2018年8月3日，构建好模型之后我们每日跟踪每个因子的表现，并最终形成了真正的样本外的净值曲线（2018年8月4日至2019年9月9日），样本外年化收益率为22%，都远好于基准组合的12%。

行业的重新分类及行业轮动策略