行业的重新分类及行业轮动策略( 四 )

2019-09-21

的 w(T) 最小，则此 T 为 G 的最小生成树，最小生成树其实是最小权重生成树的简称。

可见最小生成树提供了一种观察所有行业“距离”的简化方法，将“距离”较远的边去掉，则剩下边即为我们需密切关注的信息。

利用最小生成树对一级行业进行精简

我们计算2005年1月到2019年8月的各行业的月度收益率两两相关性矩阵如下：

则两两行业之间的距离矩阵D定义为

其中M为行业个数。

可见当两行业相关性越高，则距离越近，当相关性为1时，表明两个行业走势完全一致，此时定义的距离为0。按照生成最小生成树Kruskal算法，可以生成如下图中信一级行业最小生成树。按照最小生成树的定义，若两个节点之间没有连通的边，则表明两者的距离较远，即相关性较低。从下图可以看出，整个图片大致被“割裂”为四大部分，如计算机、传媒、通信和电子元器件之间互相连通，而与其他行业并不连通，而这四大行业正是通常基本面分析师口中的“TMT”行业，同理房地产、银行、非银行金融便是我们通常称之为的“大金融”行业，同理而其他两大部分分别与“大消费”以及“成长类“行业较为接近，鉴于此我们考虑将行业重新聚类的可能性。

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