行业的重新分类及行业轮动策略( 三 )_来源：XYQUANT行业轮动在权益投资中被

1.2 行业重新进行聚类

从前面分析可发现，无论是基于因子的截面模型还是基于时间序列的择时模型，行业的分类都变得非常重要，而好的行业分类应该综合考虑行业的主营业务以及行业的表现，本部分先就行业的表现对中信一级行业重新进行聚类，去寻找各个行业之间的联动性，探索是否有进一步聚类的可能性。由于每两两行业间均可以计算相关性，则每两个行业间均可定义“距离”，若有29个中信一级行业，则总共有29*28/2=406个“距离”，十分不方便我们对行业之间的特点进行观测，于是我们引入图论中的“最小生成树”进行“剪枝”。

最小生成树

简单来说最小生成树是一副连通加权无向图中一棵权值最小的生成树，具体而言，在一给定的无向图 G = (V, E) 中，(u, v) 代表连接顶点 u 与顶点 v 的边，而 w(u, v) 代表此边的权重，若存在 T 为 E 的子集且 (V, T) 为树，使得