非银金融指数回调，市场风险偏好下降——非银行金融行业周报20190922( 四 )_来源：湘怀看非银央行降准惠及实体

保险

本周保险板块指数下跌2.9%，其中中国平安（-3%）/中国人寿（-3%）/中国人保（-3%）/新华保险（-4%）/中国太保（-4%）。

五大险企前8月保费1.7万亿增8.8% 新华、平安寿险持续发力，人保保费增速最快。今年前8月，中国人寿、中国平安、中国人保、太平洋保险、新华保险合共实现原保险保费收入15846.6亿元，同比增长8.75%。其中，中国人保、中国平安增长最快，保费增速达到12.10%和9.43%，其他三家上市险企保费增速保持在5%以上。我们认为，人保寿险增速加快主要依赖于公司对寿险业务的持续重视及业务结构的改善，未来增长可期。新华保险依赖于公司代理人的增长，平安保持较高业务价值率的重疾险销售额。预计下半年将维持增长，但增速略有放缓。

券商

本周券商板块指数下跌4.8%，板块涨幅前三的个股为东兴证券（+1%）、方正证券（+1%）、山西证券（-1%）。多家券商涉及“退市风险”股，非银板块跌幅较大。我们认为，经历去年股质押风险暴雷大幅减提影响业绩后，今年市场更加谨慎，风险已得到明显控制，优质头部公司将持续受益。