B2B 的“不可能三角”( 二 )
我们到底该用怎样的分析维度来判断一家 to B 类公司的好坏？以及如何应用这一思考框架来找到新的投资机会？
我们先从一个有意思的东西讲起：
金融领域中有一个“不可能三角”，就是“独立的货币政策”、“资本的自由流动”和“稳定的汇率”，三者不可兼得。
而在最经典的 B2B 电商模型中，我也总结了一个“不可能三角”，可以概括为：“高毛利”、“高周转”和“大规模”，三者不可兼得。
图2/5
我研究过非常多国内外 B2B 交易型公司，无论自营还是联营还是部分自营部分平台，好像没有谁能同时做到这三点。
一）做到高毛利跟大规模的，周转低。
拿很多人持续在关注的 MRO 赛道来说，其中最常被拿来做对标跟样板的 Grainger：
毛利很高，常年 40% 左右；
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