【东北晨会0925】Q4债市观点/碳纳米管行业深度报告/汽车行业周报/山鹰纸业/新股申购/调研邀请( 六 )_：【东北晨会0925】Q4债市观点

产能持续扩张，关注龙头长期成本优势。今年上半年公司华中基地完工投产，箱板纸产能近600万吨，同时公司在北美、欧洲等多地共计拥有年450万吨的再生纤维产能。另外公司子公司凤凰纸业可以提供36万吨浆纸和12万吨再生浆产能。随着产能不断释放，公司龙头地位不断巩固。当前内外废价差约950元/ 吨，公司前九批外废配额达90.20万吨，成本优势显著。另外，公司子公司凤凰纸业12万吨再生浆生产线技改启动，同时将与战略合作伙伴达成30万吨再生浆供应协议，进一步巩固公司的原材料优势。我们认为，未来龙头的成本优势将继续加强，长期竞争力突出。

盈利预测与估值：预计公司19-21年EPS分别为0.33、0.35、0.38元，对应PE分别为10X、9X、8X。维持“买入”评级。

新股申购

今日申购：科博达

申购代码：732786

发行价：26.89元

发行市盈率：22.99

申购上限：12,000股

今日申购：晶丰明源