【深度|顺络电子】国内电感领军受益5G红利，汽车电子步入收获期( 七 )_来源：申万宏源电子研究◆◆◆◆国内电

市场对于公司新业务成长性认识不足。我们认为，汽车电子业务的核心壁垒在于高可靠性要求与长认证周期。公司通过数十年耕耘，已陆续成为博世、法雷奥、Tesla等一线客户正式供应商，且增量客户陆续兑现中。当前主要产品仅电子变压器，随着后续新产品线导入，将构建公司第二增长曲线。此外，随着5G时代来临，无线充电、LTCC器件、介质滤波器以及陶瓷后盖等业务有望全面放量，公司的新业务具备长期成长潜能。

股价表现的催化剂

汽车电子业务开始放量、国内客户份额提升、5G手机对于电感需求增加

核心假设风险

小型化电感推进不及预期；新产品线拓展不及预期

1. 电感为核心被动元件，行业持续稳增长

1.1 电感为核心被动元件，应用领域广泛

电感为第二大被动元件，占比约14%，主要用于电源转换、滤波和信号处理。电感与电容和电阻同为电子电路的基本组成部件，也被称作线圈。其工作原理是导线内通过交流电时，在导线的内部及周围产生交变磁通。电感主要用途可以分为信号型与电源型两种。信号型电感器又称射频电感器，尤指在射频电路等中使用，主要频率匹配或作为滤波器使用。电源型电感器则用于向半导体供给电源的电路中，起到静噪和平滑等作用。