权益产品系列报告二：工具属性受关注，指数产品发展再迎春天( 四 )
1.1
机构“代言人”，指引投资方向
我们按月统计了市场上3类主要的宽基股票ETF的资金流向情况，这3类ETF机构持仓占比高，可以反映机构投资者的操作思路。从图中可以看出，机构聪明的资金在18年市场大幅下跌的过程中持续买入宽基ETF，19年2、3月份市场反弹过程中获利了结；在19年2季度市场震荡调整中，再次左侧买入，3季度上涨过程中卖出，兑现收益。整体上，机构资金偏向左侧操作，且收效较好。
行业ETF方面，由于机构投资者持仓并不像宽基ETF那么集中，甚至有些产品个人投资者占据主导地位。因此，我们仅选取其中机构占比较高的几类行业ETF，分析其近2年的资金流向情况，也存在一定的前瞻特质。需要指出的是，由于科技ETF、半导体ETF等近期成立的产品未披露最新持有人结构，并未纳入统计。
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