达利食品2019年中报解读：投资逻辑与机会再梳理( 二 )_：达利食品2019年中报解读：投资逻辑与

从资产负债看，公司财务结构进一步优化。截止2019年6月30日，公司银行贷款为0，账上现金从年初的100.79亿增加到123.42亿，流动负债仅38.36亿，其中60%为对上下游的应付款，显示公司在产业链中的强势地位。

从产品运营来看，公司上半年处于一个大调整时期，不少产品多多少少都会受到影响。目前，公司2018年下半年开始的销售体系改革——团队按销售场景划分为食品(休闲/早餐/商超)、饮料(即饮/家装/商超)、KA及电商部门，在2019年中基本完成。根据之前的一些信息，销售体系改革的红利将在未来的财务数据中得到逐步体现。

根据公司计划，达利下半年将集中推出不少新品。接下来就看整合后销售队伍怎么应对挑战了。

竞争力和护城河

公司的竞争力没有削弱，这得益于公司在多个重要产业的布局，有足够宽的护城河。我们之前总结过达利食品的优势：聚焦主业能力圈、精品战略、强产品力都还在。