达利食品2019年中报解读：投资逻辑与机会再梳理( 三 )_：达利食品2019年中报解读：投资逻辑与

大环境看，虽然大环境带来食品行业竞争加剧，不过中国人均食品消费仍然有较大提升空间，消费结构升级的趋势并没有改变。国内食品及饮料行业依然是世界最大、最具吸引力的市场。只要站在正确的赛道上做正确的事，结果就不会太差。

从发展战略看，从休闲食品、饮料领域切入家庭消费领域，通过豆本豆和美焙辰，满足消费者对于食品健康、营养等方面的需求，符合消费升级的大趋势。休闲食品、饮料和家庭消费三大业务，成为利业增长的“三驾马车”。在休闲食品和饮料领域更具优势。如，可比克不仅在品牌知名度和市场占有率上，与乐事不相上下，同时，也以“公司+农户”模式，达利掌控了上游优质原料产地。同时在甘肃拥有亚洲最大的马铃薯全粉生产基地，拥有全产业链的模式，使可比克同样拥有竞品难以复制的优势。

冲击家庭消费领域，“美焙辰”被寄予厚望，短保面包市场规模可能达到数百亿，目前正处在群雄混战阶段。

据披露，核心市场的经销商在上半年已经布局完成，为公司业绩增长奠定基础。光大证券数据显示，上半年美焙辰实现收入约3亿元，共推出9大系列50款产品。1)终端数量7万个，年底目标11万个；2)日配比率35%，年底目标50%；3)返货率14%，年底目标达到行业平均水平13%；4)经销商760个，年底目标约980个；5)终端配送线路1800余条，年底目标3000条。