达利食品2019年中报解读：投资逻辑与机会再梳理( 五 )

2019-09-27

目前，公司账上100多亿现金，按照彼得林奇的估值法，这是比较大的现金红包，毛估估：（700亿市值-100亿现金）/（20亿*2）=PE15倍。

虽然公司全年的净利润超过其他港股知名消费类上市公司（康师傅、统一、旺旺等）很多，但龙头的估值溢价并体现。

从外围看，一是，国债收益负利率国家增多，到银行存钱不仅无法获取收益，还要倒贴钱；二是，近期，美联储下调联邦基金利率25个基点至1.75%-2.00%，全球步入降息周期。

在全球负利率泛滥和美国降息可能带来的“宽松”的浪潮中，中国的国债收益率虽只有3%，但对海外资金仍然有比较强的吸引力（达里奥们手中有对冲汇率风险的武器，套利债市正玩的不亦乐乎）。

同样具有不错股息分红高估值便宜的公司，会是一个比较好的选择方向。事实上，从对茅台五粮液等白酒的持续买入，可以看出外资已经在行动。

$伊利股份(SH600887)$

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