央行到底有没有必要降息？( 六 )_作者：《中国经济周刊》首席评论员钮文

如何医治M2“低血糖”？简而言之，六个逻辑层次：第一层，转变观念，准确认知“货币之水”的真实内涵；第二层，在抑制贷款和社融过快增长的前提下，通过量化宽松向金融系统注入“长期基础货币”；第三层，给股票市场以长期上涨的预期，提高长期资本风险偏好，让金融市场中股权投资资本大幅增加；第四层，通过促进股权融资大幅增长，压低企业融资成本，相应提高利润率，压低股市泡沫；第五层，通过加厚企业股权资本，相应降低企业资产负债比率——企业降杠杆，同时修复金融机构和实体经济的资产负债表，为企业转型发展提高坚实的资本基础；第六层，实现实业和金融良性循环——整体经济的良性循环。

当然，不是不可以降息。在市场预期极其强烈的情况下，为维护股票市场的健康，央行应当适度满足一下市场预期。比如，通过续作MLF，降低MFL利率5到10基点。适度满足市场预期是最好的预期管理。

责任编辑：陈修龙