鑫融基·金融研究院:七次降准,4.3万亿到哪里去了?

9月16日,传来了又一次降准的利好消息。可是我们却激动不起来。板着指头算一算,从2018年1月25日到2019年9月16日,央行一共降准了7次,总共释放了4.3万亿的流动性。按照“量化宽松”的逻辑,整个经济的基本面应该是“春意盎然”,可是处在最底层的民营企业,大多依然是“冰雪一片”。

一、4.3万亿到哪里去了?

仔细分析一下七次降准,我们不难发现这些释放的流动性大概去向有三:

第一,优化银行体系的流动性;

第二,支持民营企业和中小微企业;

第三,债务化解。

详情见表1、表2:

鑫融基·金融研究院:七次降准,4.3万亿到哪里去了?

显然, 2018年,第一次普惠金融定向降准,精准指向于小微企业等,第二次和第四次降准是优化银行体系的流动性,第三次降准主要是推进实施“债转股”。净投放量约2.3万亿元。

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