核心资产等于抽烟喝酒、吃醋、蘸酱油?A股核心资产抱团面临挑战( 七 )_：核心资产等于抽烟喝酒、吃醋、蘸酱油

上周有两个交易日，恒顺醋业（行情600305）、白云机场（行情600004）、中国国旅（行情601888）、绝味食品（行情603517）等部分消费股和白马股出现高位调整，其中白云机场两天大跌逾10%，恒顺醋业、中国国旅两日大跌逾8%，而白酒龙头五粮液（行情000858）和贵州茅台两日跌幅约4%，显示有部分资金开始出逃。

从估值角度来看，中泰证券的数据显示，对于 2019 年基金一季报公布的前十大重仓股，截至6月28日，报告期内这些股票估值均有明显上升，其中，五粮液、伊利股份、招商银行、长春高新（行情000661）的 PE（TTM）估值均处于三年以来 80%以上分位数的水平。同时，从PB 角度看，前十大重仓股中，贵州茅台、五粮液、招商银行、长春高新PB值依然处于三年来的历史较高水平。7月份以来，这些个股仍有持续上涨表现，估值水平应该更高。

高估值意味着这些个股可能持续处于超配状态。来自招商证券的统计数据则显示，持续加仓并持有一个板块接近至超过 30%，视为“抱团”。2006 年至今的 13 个年头中，类似的情况发生过四次，分别是：

2007Q1-2010Q1抱团金融，持续 13 个季度；