房地产市场为何出现两大背离( 五 )_来源：李迅雷金融与投资lixunlei0722）

为何地产投资和销售会出现背离呢？我们认为，一个非常重要的原因还是土地购置的统计问题带来的。计入房地产投资中的土地购置费，是按照当年实际发生额计算的，类似于现金收付制，与房地产企业的土地成交价款有很大不同。土地成交价款是按照土地成交的合同金额衡量，属于权责发生制。举例来说，假设一个房地产企业买了一块价值10亿的土地使用权，如果分四期支付费用的话，那么当期计入房地产投资的土地购置费只有2.5亿，而土地成交价款则有10亿。

所以土地购置费的变化一般会滞后于土地成交价款的变化，尤其是在去年房地产企业资金偏紧的情况下，这种滞后性可能更明显。尽管年初至今房地产企业土地成交的合同金额同比降了1/3，但纳入到房地产投资中的土地购置费仍有30%的增长。剔除土地购置后，房地产投资增速只有5%附近，而且也是在去年低基数的情况下。所以真实的房地产投资增速没有数据显示的那么强。