从40封巴菲特年度致股东信中总结的24条经验(13)_在26岁的时候

然而，巴菲特发现，“资产密集型企业的回报率通常较低．．．．．．这些企业通常很难提供足够的资金来满足现有企业的通胀需求。”

由于See‘s的成功，巴菲特意识到，那些有形资产相对较少、“无形资产具有持久价值”的公司最终在通胀环境中表现最佳，因为它们需要支付的成本较少，现有资本的回报率较高。

“在通货膨胀期间，商誉是不断给予的馈赠，”他总结道。

市场波动

忽略股票价格的短期变动

对于外行的股票投资者来说，价格就是一切——低买高卖。

华尔街甚至有这样一句谚语：“你不能为了赚钱而破产。”巴菲特完全不同意这种做法，他认为这句格言可能是华尔街所有谚语中“最愚蠢的”一句。

就伯克希尔的投资组合而言，他坚信股票价格，是决定购买或出售特定公司股票时最不重要的因素之一。

对巴菲特来说，公司的运营和潜在价值是唯一重要的事情。这是因为，在任何一天，股票的价格主要是由“市场先生”（巴菲特对更广泛的股票市场波动的隐喻）的异想天开决定的。

从40封巴菲特年度致股东信中总结的24条经验(13)