泽平宏观6月金融数据点评:降息降准？问题出在结构！(13)_：降息降准？问题出在结构！——点评6

我们认为，未来仍然需要TMLF、定向降准等中长期结构性货币工具来缓解流动性分层和实体融资难题。近期银行间市场利率过低引起市场关注，6月公开市场操作频繁，但7月第一周明显收回流动性，央行暂停逆回购操作。短期来看，公开市场操作虽然可以缓解资金缺口，但由于期限太短难以流向实体经济，资金大量沉淀在银行间市场。7月2日李克强总理在第13届夏季达沃斯论坛宣布中国将进一步降低利率水平，将运用一些中长期的融资工具来支持中小银行向中小企业、民营企业贷款，降低实际利率。因此，长期来看，为促进资金流向中小微企业，未来仍然需要TMLF、定向降准等中长期结构性货币工具来缓解流动性分层和实体融资难题。

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责任编辑：张国帅