泽平宏观6月金融数据点评:降息降准？问题出在结构！(12)_：降息降准？问题出在结构！——点评6

经济下滑、监管加强、金融去杠杆三重背景下，前期累积的金融风险问题不断爆发，金融产品、金融机构、上市公司和大型国企等频繁爆雷，下一阶段需要相关部门加强流动性监管和合法合规审查。其一，当前经济内生动力不强，经济下行压力大；其二，金融监管逐步加强，非标等受到严格监管；其三，2017年以来金融供给侧结构性去杠杆引起的信用收缩。在此背景下，2019年以来暴雷或造假事件频发：第一个层面，金融产品爆雷，2018年以来P2P、非标产品、理财产品、信托产品等频频爆雷，2018年债券违约事件125起，违约金额1209.57亿元，数量和规模都超过2015-2017年违约债券之和；第二个层面，金融机构爆雷，5月包商银行被接管标志银行业金融机构打破刚兑；第三个层面，上市公司和大型国企爆雷，近期信威集团停牌930天后复牌引发基金公司集体下调估值、诺亚财富踩雷、康得新连续四年虚增利润财务造假、大型国企抚顺特钢连续八年财务造假保壳续命等等，爆雷事件牵扯大量上市公司甚至大型国企，金融市场和实体经济风险不断暴露。针对频发的爆雷事件，一方面，需要加强监管，稳定市场预期，防止局部风险的蔓延，守住不发生系统性金融风险的底线；另一方面，需要改革监管体制，解决金融领域特别是资本市场违法违规成本过低问题，建设强大的多层次资本市场。