泽平宏观6月金融数据点评:降息降准？问题出在结构！( 四 )_：降息降准？问题出在结构！——点评6

3．银行信贷投放季末冲量，叠加央行货币投放力度加大，6月信贷平稳增长，但高基数效应导致同比微降。贷款结构方面，住户部门贷款增长较快，企业中长期贷款仍然乏力，流动性分层下非银机构贷款承压。

信贷季末冲量叠加央行货币投放力度加大，新增信贷规模平稳增长。6月金融机构新增人民币贷款1.66万亿元，同比减少1758亿元，由于2018年6月政府向国有银行发放额外信贷额度且要求6月底前部署到非金融部门，导致2018年信贷基数高。但6月信贷环比增加4842亿元，反映信贷投放平稳增长。从供给端看，包商银行事件影响仍然存在，银行风险偏好尚未完全恢复，但6月央行多次大规模公开市场投放熨平流动性波动，叠加季末信贷规模季节性回升，前期分步降准效果逐步显现，故新增贷款规模稳定增长。从需求端看，居民贷款增长较快；实体经济融资需求有所萎缩，企业中长期贷款仍然乏力；包商银行事件影响延续，流动性分层下非银金融机构贷款承压。